〖壹〗、 2026年白糖费用 下跌的核心原因是全球食糖供应从短缺转向严重过剩 ，同时需求增长乏力 ，导致库存累积和费用 下行压力巨大 1 供应过剩 全球主要产糖国在20252026榨季普遍增产，形成了严重的供应过剩格局巴西产量预计达到4200万吨 ，泰国增至1070万吨 ，印度预计在3530万至3590万吨之间这使得该榨季全球糖市供应过剩量预计。
〖贰〗 、 但随着全国白糖主产区去库存效果显著和新糖集中上市等因素影响，市场费用 呈现波动下降趋势例如，2024年5 。
〖叁〗 、 首先 ，随着202324榨季的结束 ，糖厂工业库存相对较高，加之北方甜菜糖厂的生产季到来 ，新糖将逐步上市 ，市场供应维持宽松状态以广西南宁市场为例，主产区费用 截至9月13日为6220元吨 ，呈现小幅下跌趋势其次 ，国内白糖增产及下半年进口加工糖的压力逐步显现，国产糖去库存进度放缓特别是广西糖厂库存 。
〖肆〗、 本年度全国生产白糖106666万吨广西和云南等主要产区的糖厂已经完成了新糖压榨 ，近来 处于去库存阶段。
〖伍〗 、 一基本面分析 世界 方面纽约原糖持续在13美分一线震荡 ，昨日收于1325美分磅，较前一日上涨279%巴西增产预期已被市场消化 ，近来 处于增产兑现阶段 ，对原糖费用 的压制作用有所减弱北半球泰国产量前景悲观，同时中国巴基斯坦等国需求增长，对原糖费用 形成支撑国内方面近来 国内白糖市场处于去库存 。
〖陆〗 、 一世界 市场核心矛盾印度出口加速削弱供应担忧印度糖厂已签订500万吨出口合同 ，预计提前三个月完成600万吨年度出口目标疫情失控虽冲击国内需求 ，但出口去库存逻辑主导市场，17美分磅成为短线多空争夺关键位若出口持续超预期 ，世界 糖价技术性回调压力将增大南美减产影响被部分对冲巴西干旱导致甘蔗减产 。
〖柒〗、 后期白糖销售预期仍较乐观 7月白糖销售数据较好带动了一波行情的反弹和回归 ，8月销售预期仍然较乐观，可见我国食糖市场终端销售是没有问题的 ，库存的同比提升是增产和熊市费用 走低的背景下中间商库存降低造成的 ，而非终端行业的问题，相反终端销售的预期是稳定小幅提升的 ，尤其在夏季销售旺季的需求预期是比较。
〖捌〗、 库存结构优化广西收榨后进入去库存阶段 ，企业挺价心态强烈，中下游库存偏低存在补仓需求费用 预期主。
〖玖〗 、 去库存成效显著 ，长期费用 上行趋势明确政策推动库存下降自2017年去库存工作开展以来 ，临储拍卖调减非 。
